富瑞发表研究报告指出，金蝶国际(00268.HK) +0.360 (+2.542%) 沽空 $1.69亿; 比率 28.690% 初步公布2025年下半年营收增长12.5%，符合该行及市场预期；下半年净利润增长135%，亦与富瑞预测一致。在2025财年实现盈亏平衡后，该行预计其利润将於2026年及往后进入强劲增长轨道，预测未来三年净利润年复合增长率达70%。
报告指出，相较主要竞争对手用友网络，金蝶持续争取市场份额。随着公司实现净利润盈亏平衡，预计在快速增长的SaaS收入、毛利率扩张，以及研发与销售规模效应带动下，金蝶的利润将从2026财年起显着提升。
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此外，该行认为金蝶不太可能受到AI技术的颠覆性冲击，原因在於其ERP系统与客户业务流程深度整合、能触及核心数据，且公司积极开发自有AI产品。目前金蝶交易於预测市盈增长率约1倍，估值不高，仍是该行在中国软件领域的首选标的。富瑞维持对其「买入」评级，目标价22.54元。(ec/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-22 16:25。)
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